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星期一,2013年10月14日

堆积如山的美国债务,图解说明

两年前在罗马尼亚的一次访问中,一位基督教牙医向我解释了世界经济体系是如何运作bepaly手机投注的。

“就像这样,”他说。

美国人平均每小时挣20美元,花25美元。

“中国人平均每小时挣5美元,每小时花4美元,还借给美国人另一美元。”

“因为中国男性的数量是美国男性的五倍,所以计算结果相当不错。”

但唯一的问题是,美国和中国人都在做同样的工作,这是一个全球市场。

因此,最终的结果是,美国的工资将会下降,而中国的工资将会上升,当这种情况发生时,美国将会有大量的抱怨,甚至可能出现更糟糕的情况。

我没有查过他的总数,但我认为他的评论是很有洞察力的而且总体要点是令人毛骨悚然的正确。

我们都知道美国的债务正在失控,但是我们从媒体上得到的只是一个瞬间的评论,但没有大画面。

所以电报 今天告诉我们华盛顿将于10月17日达到其借贷限额,此时美国政府已经没有了筹集现金支付账单的“特别措施”。美国主权债务面临前所未有的违约风险。

我们被警告说,市场因此有可能出现震荡,因为美国政客上周末未能就提高债务上限达成协议,让它远离几天打(£10.3万亿)债务上限16.7万亿美元。

Jim Yong Kim世界银行行长,上周六,美国警告说,除非政客们制定了避免违约的计划,否则美国离一个非常危险的时刻只有五天的时间了。

克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)国际货币基金组织主席,与此同时,她再次警告称,如果不提高美国的举债上限,将导致“全球的大规模混乱”。

但是,让我们把每日头条放在一边,看看大局。

通过进一步提高债务上限,美国将更加陷入前所未有的债务困境。

自2001年以来,总计10.7万亿美元的债务限额已经提高了14倍,达到目前16.7万亿美元的水平(见上文)。

它也占国内生产总值的100%左右,这是自二战以来的最高水平(见右图)。

那么这些债务是欠谁的呢?(见下文)

这些债务的一半以上是美国境内的公共债务,或与社保信托基金挂钩。
超过30%的债务在国外,中国(8%)和日本(6%)是最大的债权人。

当我还是个孩子的时候,我父亲教我简单地生活,慷慨地给予,为将来的必需品存钱,永远不要负债。这对我很有好处。

圣保罗对罗马教会说,不要让任何债务悬而未决,除了继续彼此相爱的债务外(罗马书13:8)。

耶稣更激进,“给,它会给你的。好措施,按下,抖在一起跑过去,会倒在你的膝上。因为你用的量器,it will be measured to you.'(Luke 6:38)

为什么我想知道,这个地球上最富有的国家同时也是负债最多的国家,并在一次又一次的金融危机中摇摇欲坠?

我想答案可以在另一本圣经中找到,“人类的欲望就像死亡的世界,总有更多的空间。”(箴言27:20)

不管你的收入多高,如果你的支出更多,你最终将走向财政悬崖,而不是一个快乐的着陆。

周二,2013年1月1日

为什么美国的“财政悬崖”法案未能解决经济的真正根本问题

美国 从“财政悬崖”跌落12月31日,美国将增税约5360亿美元,并削减1090亿美元的国内和军事项目支出 生效.

但是民主党控制的参议院(上议院)然后通过紧急立法在元旦凌晨2.07 - 8到89年减税为家庭年收入不到450000美元(£277000)。这一措施 现在已经通过了,21小时后,由共和党控制的众议院以257票对167票通过。这一举措有效地增加了对富人的税收,同时维持了政府支出,双方都做出了相当大的让步。

然而,这个紧急起草的妥协方案只是将大幅削减开支的计划推迟了两个月。意味着共和党和民主党可能面临新的危机在2月底的时候,美国将触及16万亿美元的债务上限(债务上限是政府合法能借的钱偿还债务(见上图)。

债务上限最近一次是在1月30日提高的,2012,创下16.394万亿美元的新高。到2012年底,这个数字已经达到了 16.351万亿美元(见债务钟 在这里)。

美国的估计人口为3.15亿,因此每个公民的债务份额约为5.2万美元。自9月28日以来,美国国债平均每天增加38亿美元,2007!(见图右)

美国国债是指美国联邦政府通过财政部和其他联邦政府机构发行证券而借入的资金。美国公共债务由两部分组成:

1.公众持有的债务,包括个人持有的国库证券,公司,联邦储备系统和国外,州和地方政府(目前约11万亿美元)

2.政府账户或政府内部债务持有的债务包括联邦政府管理的账户中持有的欠项目受益人的不可出售国债,如社会保障信托基金(目前约5万亿美元)


公共债务因年度统一预算赤字或盈余而增减。联邦政府预算赤字或盈余是政府收支之间的差额。

历史上,在战争和经济衰退期间,美国国债占国内生产总值的比例增加了,后来又拒绝了。例如,第二次世界大战(1945年占国内生产总值的113%)后,公众持有的债务占国内生产总值的比例达到峰值。但是在接下来的30年里下降了(见下图)。

近几十年来,然而,巨额预算赤字以及由此导致的债务增加,引发了人们对联邦政府财政政策长期可持续性的担忧,共和党和民主党似乎都无法控制这种局面。现在他们被困在恶魔和深海之间——他们是否会增加税收,冒着国家动荡的危险,抑制经济增长,使国家重新陷入衰退,或者他们会减少福利支出,冒着将数十万人推入贫困线的风险?

2012年底,公众持有的债务约为11.579万亿美元,约占GDP的73%。政府内部持有4.791万亿美元,公共债务总额达到16.370万亿美元。

那么这16万亿美元是谁欠的呢? 略低于5万亿美元国家债务的一部分是欠社会保障信托基金和联邦养老金系统的。

欠外国和国内投资者以及美联储11万亿美元多一点,为了通过量化宽松政策拉低利率,美联储买入美国国债。印刷更多的钱!)

过去一年,中国实际上减少了对美国债务的持有量,从2011年6月的1.31万亿美元下降到一年后的1.16万亿美元,根据财政部的说法。日本几乎拥有同样多的股份,为1.12万亿美元。这些国家是目前为止最大的外国持有者,但是其他许多国家,包括巴西,俄罗斯,台湾,瑞士和英国还有数万亿。16.3万亿美元中的5.5万亿美元,只有三分之一多一点,是否由外国投资者持有(见完整上市? 在这里)。

在美国内部,私人投资者持有近1万亿美元的联邦债务,而共同基金,保险公司、州政府和地方政府持有的保险金额几乎是这个数字的两倍。

尽管美国目前没有进行大规模战争,经历了一个繁荣时期,但它陷入了债务螺旋式上升,其中超过三分之一的债务是外国投资者的。在政府支出没有显著减少或税收没有显著增加的情况下,这个螺旋只会增加。

神应许以色列古国说,他们若离弃他,就必遭遇大灾难,财政上也必遭遇大灾难。

你们中间寄居的外人、必越飞越高、但是你会越来越沉。他们会借给你,但你不会借给他们。他们将是头,但你将是尾巴。这些咒诅都要临到你身上。他们必追赶你,追上你,直到你灭亡。因为你们不听从耶和华你们的神,不遵守他所吩咐你们的诫命律例,因为你们在富足的时候,不快乐快乐地事奉耶和华你们的神,因此,在饥渴中,赤身露体,极度贫困,你必事奉耶和华所差来攻击你的仇敌。He will put an iron yoke on your neck until he has destroyed you.' (Deuteronomy 28)

难道美国现在也面临着类似的命运——不是倒在剑下,而是落在墙内外债权人的财力之下?(详见圣经对债务危机的分析) 在这里)。

美国曾有一段辉煌的基督教历史,但如今正日益受bepaly手机投注到世俗议程的推动。

上帝在同样的时候对以色列的承诺是明确的:

“如果我的人,他们被称为我的名字,必自卑,祷告,寻求我的面,离开他们的恶行,我要从天上垂听,我必赦免他们的罪,医治他们的地。你们若转去离弃我所赐给你们的律例和命令,去事奉别神,敬拜他们,我要将以色列人从我的地上拔出,我给他们的,我要使它在万民中成为笑柄和笑柄。

美国可能会转吗?现在还不晚,但似乎用不了多久就会实现。

星期天,2012年12月9日

94%的英国人不明白该国国债的情况

一项新的民意调查显示,94%的英国人不了解国家债务的现状。

正如本周所解释的观众编辑弗雷泽·纳尔逊,大多数英国人混淆了赤字和债务的概念,而政客和媒体并没有帮助解决这些混淆。

简而言之,赤字是英国政府每年为平衡预算而借款的数额。这一数字占GDP的比例略有下降。

但是,债务是政府所欠的总金额,而且这个金额正在稳步上升,到2015年将进一步增加6000亿英镑。

因此,事实是,尽管联合政府采取了所有的紧缩措施,我们的赤字仍在以如此高的速度增长,到2015年,英国的赤字将是西方世界中最严重的(见图表)。这意味着我们的国债越来越多,一年比一年大。

纳尔逊说,“赤字”一词是罪魁祸首。这是一个很生硬的词,普通人不会在家里或工作中使用。如果大多数人不得不猜测,他们会说“赤字”是“政府债务”的另一个术语。当议员们说“我们在削减赤字”时,大多数人听到“我们在削减债务”。

但事实并非如此。

纳尔逊说,“在美国,广播公司倾向于使用更直白的词汇,比如“平衡账目”和“遏制债务上升”。

人们想知道,使用这种令人困惑的语言,是否不仅仅是因为缺乏沟通能力,而是一种蓄意欺骗英国选民和纳税人的手段。

不管怎样,这是民意调查,样本2002年的成人…显示只有6%的人得到了正确的答案。这 电子管视频用图形清楚而简单地解释它。应该是强制观看。

你认为这些陈述中哪一个是最准确的?

49%,联合政府正计划减少国家债务约£6000亿年之间的2010年和2015年的议会

14%——联合政府计划在2010年至2015年本届议会结束期间既不削减也不增加国家债务

6%,联合政府计划增加国家债务约£6000亿年之间的2010年和2015年的议会

31% -不知道


有一个有趣的网站叫 英国债务炸弹其开始如下:

英国欠超过£1万亿。这是真的,这是我们的,我们必须偿还。这真是一个可怕的数字。为什么世界第六富有的国家深陷债务泥潭?

英国每年都有巨额预算赤字。政府花的钱比税收还多,因此,我们通过向国内外投资者出售债券来填补这一缺口。这些被称为金边债券的债券必须全额偿还,与兴趣。加在一起,我们未偿还的贷款弥补了英国的国债。

马上,那笔债务正在急剧增长。政府预测将飙升至高达£1.5万亿到2016年。客观地说,英国在1976年破产,预算赤字占国内生产总值的6%。2012年,赤字将超过8.9%。

•我们为每一个人都欠£17324,妇女儿童
•超过£38086的每个人的就业
•每个家庭将支付£1924,今年只是为了支付利息

网站上的数据有点过时,但它以一种非常直接的方式解决了以下问题。很值得一看。

问:为什么英国负债这么多?
问:我们向谁借钱?
问:如何衡量国债?
问:我们把钱花在什么上面?
问:政府如何花钱有关系吗?
问:国债将如何影响我们的未来?
问题变得更好还是更糟?
问:我们能做些什么来防止债务危机?
问:英国一直负债这么多吗?
问:我们这样借钱和花钱对吗?
问:我们真的在印钱吗?
问:你的信息来源是什么?


这本书说,“富人统治穷人,and the borrower is slave to the lender.' (Proverbs 22:7).它还说,“坏人借钱不还,但是义人却慷慨地施舍”(诗篇37:20-22)。

我们的个人反应如何?

星期六,2011年8月13日

分析当前西方经济不稳定的真正原因

几周后,就在全球股市暴跌之前, 我在博客中写道默克尔和萨科齐“扩大和假装”的政策将会失败,因为真正的问题不是流动性,而是偿付能力。

我很想看看这个星期的泰晤士报 特里·史密斯的分析,Tullett Prebon和Fundsmith的首席执行官,在我们当前困境的背景下。

尽管他对危机的解决方案颇有争议(削减政府开支和税收),但他对危机的分析表明,经济力量正从西方世界向东方世界转移。史密斯首先认为,我们一直生活在一个傻瓜的天堂:

如果我们在英国想制定正确的政策,使我们摆脱当前的经济困境,我们首先需要面对的是一个冷硬的现实,在过去的30年里,我们只是过着超出我们能力范围的生活。

在发展中国家,制造业和服务业的崛起已经超过了西方。印度的软件程序员和中国工厂工人愿意以比西方同行低得多的价格工作。随着婴儿潮一代人步入老年,西方国家的人口不断老龄化,医疗保健的进步延长了我们的寿命,增加养老金和医疗服务的成本。

与其面对这些根本变化所带来的生活水平的下降,我们继续消费,以维持我们的生活水平。人们发现了更多的创新方法,让人们借贷更多,让银行借贷更多。

储蓄率降至可以忽略不计的水平——英国的储蓄率从1992年的11.7%降至2008年的2.0%。公共部门的规模扩大,以弥补私营部门的失业,政府出现赤字,因为这一扩张使其成本超出了税收收入。


史密斯继续向我们展示我们如何借钱,以维持我们负担不起的生活方式,同时错误地认为我们可以通过经济增长来补偿:

这种借贷狂潮造成了房地产泡沫,在美国和其他地方。2007-08年泡沫破裂时爆发的银行危机的“解决方案”是政府向银行提供资本和流动性,并为银行的债务提供担保。这样做,西方政府已经出现赤字的财政状况变得不可持续。

在英国,政府债务约占GDP的75%。但如果将公共部门的养老金负债计算在内,英国债务与GDP之比将升至155%。如果包括私人金融倡议,并且曾经要求向银行部门提供担保,这一比例将升至240%以上。

美国的情况更糟,如果包括社会保障和医疗保险负债,联邦债务占GDP的96%上升至390%。对美国来说,问题不在于所谓的债务上限问题上的政治争论。问题在于,自危机爆发以来,美国预算赤字一直在上升,而且没有可靠的计划来遏制其上升。在英国,开支削减计划不依赖于任何实际削减,而是基于对增长的英雄主义假设,显然这在现实中是毫无根据的。

欧元区也面临着同样的普遍问题,但单一货币加剧了这种情况。欧元区外围国家加入欧元区,导致市场认为,它们发行的欧元债务的信用风险与德国大致相同。这种奇怪的假设导致这些国家的借贷成本向德国下降。面对这种情况,这些国家挥霍无度,政府债台高筑。房价飞涨,公共部门就业增加,养老金在提前退休年龄得到保障,而且,在某些情况下,这与全国性的逃税消遣相结合。

其结果就是对爱尔兰的救助,希腊和葡萄牙,意大利和西班牙现在也面临着类似的前景。


然而,他争辩说:政客们不承认真正的问题是什么,为了避免让选民不安,不愿意采取必要的痛苦步骤来纠正错误:

但是,政客们继续否认我们入不敷出这一痛苦的现实。因此,我们可能会有更多所谓的量化宽松政策。但“印钱”为这些不断扩大的赤字提供资金却没有抓住问题的关键:如果你的支出大于收入,在某种程度上,你需要找一个有钱的人借钱给你,或者接受你的货币贬值。

常规政策反应,比如降低利率以增加需求,不工作。在过去的三年里,英国的利率一直处于1694年以来的最低水平。尽管利率创历史新低,巨额政府赤字和量化宽松,西方国家的经济仍然步履蹒跚。就在昨天,英国央行(Bank of England)还下调了经济增长预期,英国央行行长默文•金(Mervyn King)表示,世界经济失衡仍未得到妥善解决,债务负担依然存在。

美国周二宣布,在2013年之前,美国利率预计将保持在接近于零的水平,市场对此感到欣慰。但这些长期的低利率告诉你危机有多严重。它们不是解决方案:看看日本过去20年的经验就知道了。


最后,史密斯主张在减税的同时大幅削减政府开支。他说,这是促进经济增长的唯一途径。但他承认,这将带来巨大的痛苦。他最好的建议是永远不要陷入这样的境地:

这让我想起了一本航海手册中的建议:“也许船上最糟糕的困境是在背风的海岸上被大风吹着。在这方面,以下……规则应该遵守:不要让你的船被发现在这样的困境中。.."'

我不是经济学家,但我一直遵循这样的原则:你的支出应该少于你的收入,你应该远离债务。它省去了很多烦恼。

西方政府似乎没有领会到这一基本智慧,它们似乎决意推迟邪恶的日子,而不是解决真正的问题。

约翰卫斯理牧师的名言是,“尽可能多赚。尽可能多存钱。尽可能多地投资。尽可能多地付出。

但是西方国家的政府却依靠,”“尽量多借。尽量少存钱。尽可能多花钱。尽量少付出。”

正如那本好书所说,谨慎的人预见到危险并采取预防措施。愚蠢的人盲目行事,并承担后果。(箴言22:3)

我的建议是什么?简单地生活。明智地保存。慷慨地给予。快点还清债务,因为大雨就要来了!

星期六,2011年7月30日

英国支付£1.29亿一天其国家债务利息

下周二,当我们步履蹒跚地走向美国可能出现的国债违约时,我看到纳丁•多里斯(Nadine Dorries)议员本周的每月贝德福德(Bedford)新闻专栏的标题是: 的时间,在我们成为另一个希腊之前

她说的不是美国,而是英国。

“当我告诉人们,我们每天支付£1.29亿国家的债务利息,他们很惊讶。这不是我们要偿还的债务资本,只是资本的利息。

任何国家都不能继续或继续增加这种债务水平,因为如果我们这样做,在很短的时间内,我们将成为下一个希腊。不偿还我们的债务,把它降到最低的管理水平,最终将使国家处于无法支付自己账单的境地。

背负如此沉重的债务意味着世界银行,投资者,国际货币基金组织和其他国家开始对我们的偿还能力失去信心,因此他们只能以非常高的利率贷款给我们,这使得情况更加糟糕。


有一个有趣的网站叫 英国债务炸弹其开始如下:

英国欠下9000多亿英镑。这是真的,这是我们的,我们必须偿还。这真是一个可怕的数字。为什么世界第六富有的国家深陷债务泥潭?

英国每年都有巨额预算赤字。政府花的钱比税收还多,因此,我们通过向国内外投资者出售债券来填补这一缺口。这些被称为金边债券的债券必须全额偿还,与兴趣。加在一起,我们未偿还的贷款弥补了英国的国债。

马上,那笔债务正在急剧增长。政府预测将飙升至高达£1.1万亿到2011年”。


网站上的数据有点过时,但它以一种非常直接的方式解决了以下问题。很值得一看。

问:为什么英国负债如此之多?
问:我们向谁借钱?
问:如何衡量国债?
问:我们把钱花在什么上面?
问:政府如何花钱有关系吗?
问:国债将如何影响我们的未来?
问题变得更好还是更糟?
问:我们能做些什么来防止债务危机?
问:英国一直负债这么多吗?
问:我们这样借钱和花钱对吗?
问:我们真的在印钱吗?
问:你的信息来源是什么?


这本书说,“富人统治穷人,借款人是贷款人的奴隶。”(箴言22:7)

它还说,“坏人借钱不还,但义人却慷慨地奉献(诗篇37:20-22)

星期天,2011年7月24日

默克尔和萨科齐“延长并假装”政策将失败,因为真正的问题不是流动性而是偿付能力。阅读标语。

这个博客大约有1000个字长,但是一张图片值1000个字,关键信息通过简单地查看这个页面上的两张图片(来自 英国广播公司星期日泰晤士报)不难看出他们在说什么。

尽管报纸的头条新闻被默多克的黑客丑闻所占据,挪威大屠杀和艾米·怀恩豪斯(Amy Winehouse)之死的经济问题已经被挤出了头版和公众视线。

但今天的《星期日泰晤士报》商业版头条是“欧元危机中的复苏停滞”,“希腊救助只会推迟不可避免的悲剧”,“欧元修补……暂时”和 奥斯本为征服债务大山而战.

英国广播公司的头条新闻是美国人未能就国家债务的新上限达成一致。就在一周前,我们读到这篇文章 “5月份美国贸易赤字扩大到500多亿美元”,这是31个月来的最高水平。

我们读到 最新的希腊救助方案解决了当前的问题,但人们仍在怀疑这种膏药能坚持多久。.

罗伯特·瓦茨和伊恩·戴伊 查看最近的事件如下:

上周四晚上,欧洲领导人公布了一项旨在向市场保证它已经填补了这一空缺的协议,希腊国家财政的黑洞——并遏制了正在整个欧元区蔓延的担忧。

第二轮援助价值€1090亿(£960亿)同意对希腊经济,与私人投资者将370亿€“发型”。

旨在应对意大利金融市场动荡的更广泛改革,西班牙,葡萄牙和爱尔兰也参加了揭幕仪式。

随着周四一揽子计划的细节开始泄露,商人购买了政治热情。到星期五早上,欧洲主要股市正在上涨,西班牙和意大利债券的收益率开始从过去两周的水平回落。过去两周,西班牙和意大利债券收益率曾一度逼近经济学家认为的危险点7%的峰值。

在星期五晚上,然而,集会失去了动力。一旦市场拆散了这笔交易,他们意识到,这不是政客们承诺的灵丹妙药——这是一种橡皮膏,松散地覆盖在单一货币一侧的伤口上。


上周末,伊恩•戴伊《星期日泰晤士报》商业副主编,在一篇题为“议程:让我们澄清一下——这是另一场金融危机”的文章中写道:

虽然很多人错过了,西方世界再次处于最危险的平衡状态。我们应该感到害怕。

在过去的四年里,“空前”这个词在这个城市里被滥用了。2007年夏季开始的全球信贷市场冻结是前所未有的,就像后来雷曼兄弟的破产一样,以及对苏格兰皇家银行(rbs)和苏格兰哈里法克斯银行(HBOS)的纾困。

危机的每一个阶段都有一套全新的假设被否决,另一本规则书被撕毁,出现了新的问题范例。

本周末,西方世界再次处于最不稳定的地位。

任何在过去几天里一直在看新闻而不是市场的人都可以原谅自己错过了这一点,但情况大致如下。

•美国将在8月2日花光所有的钱来支付账单,除非其不和的政客们能够达成一项新协议,使其国债规模更大。
•欧洲正面临一场似乎无法解决的债务危机,随着希腊的问题开始影响意大利,比利时,甚至可能是法国。
•全球信贷市场已开始再次失灵,就像四年前一样。上周的时候,恐惧因素导致银行间贷款几乎停止。
•随着投资者在风暴中寻找避风港,金价飙升至新高。金价如此之高,以致于2000年前罗马奴隶开采的金矿正在重新开放。

“史无前例”可能是描述这一令人困惑的事件融合的一个词。可怕的是另一个。如果不是我们都对国家破产和银行资金枯竭的想法感到厌倦,我们会更关心这一切。


但我认为今天上午最有意义的是商业编辑多米尼克·奥康奈尔(Dominic O’connell)在《星期日泰晤士报》(Sunday Times)网站上发表的一篇题为《希腊纾困只是推迟了不可避免的事情》的文章。

奥康奈尔说,默克尔和萨科齐的计划是,通过大规模救助希腊来缓解压力,希腊经济将开始增长。最终达到一个愉快的状态,它可以处理它的借款。但他称这一政策为“延伸和假装”。

真正的问题在于,他争辩说:不是流动性购买破产。最新的纾困方案回避了真正的问题——希腊和爱尔兰——或许还有欧元区其它成员国——已经破产。我建议根据这一页的图表,英国和美国也是。

我不是经济学家,但我一直遵循这样的原则:你的支出应该少于你的收入,你应该远离债务。它省去了很多烦恼。

西方政府似乎没有领会到这一基本智慧,它们似乎决意推迟邪恶的日子,而不是解决真正的问题。

牧师约翰•威尔斯的 著名的格言是,“尽可能多赚。尽可能多存钱。尽可能多地投资。尽可能多地付出。

但是西方国家的政府却依靠,”“尽量多借。尽量少存钱。尽可能多花钱。尽量少付出。”

正如那本好书所说,谨慎的人预见到危险并采取预防措施。愚蠢的人盲目行事,并承担后果。(箴言22:3)

我的建议是什么?简单生活。明智地保存。慷慨地给予。赶快还清债务,因为大雨就要来了!